Прибыль Timken India резко сократилась на фоне роста объемов продаж

Делиться

Новости: Выручка увеличилась на 20,2% в годовом сопоставлении (31,7% в квартальном сопоставлении) до 802,5 крор рупий; выше нашей оценки в 707,4 крора рупий, возможно, из-за увеличения объемов продаж. Валовая прибыль резко сократилась на 924 б.п. в годовом сопоставлении (на 105 б.п. ниже квартального показателя) до 38,5%; в основном за счет роста стоимости сырья (+41,5% г/г, +34% кв/кв). Таким образом, рентабельность EBITDA также сократилась на 789 б.п. до 19,1% (против оценки 20%). Маржа последовательно улучшилась на 204 б.п. благодаря положительному операционному рычагу. EBITDA снизилась на 15% в годовом сопоставлении до 152,9 крор рупий из-за снижения рентабельности. Тем не менее, эта сумма оказалась выше нашей оценки в 141,5 крор рупий из-за более высоких, чем ожидалось, доходов. PAT снизился на 13,8% в годовом сопоставлении до 104,5 крор рупий (по сравнению с нашей оценкой в ​​98,4 крор рупий), но этот показатель увеличился на 48% в квартальном сопоставлении. В 23 финансовом году выручка выросла на 27,4% в годовом сопоставлении до 2806,5 крор рупий, а рентабельность EBITDA составила 20,0% против 23,2% в 22 финансовом году. PAT в 23 финансовом году вырос на 19,5% в годовом исчислении до 390,8 крор рупий.

Взгляды: Хотя рост выручки оказался лучше, чем предполагалось, он в основном обусловлен увеличением объемов продаж, что, в свою очередь, повлияло на прибыль. Мы считаем, что компания Timken, как ожидается, преуспеет в предстоящий период благодаря инвестициям в отечественное производство сферических и цилиндрических роликоподшипников, которые в настоящее время продаются в Индии через импорт. Эти подшипники широко используются в перерабатывающих отраслях (горнодобывающая, энергетическая, металлургическая и т. д.), и спрос на них высок. Ожидается, что рентабельность увеличится за счет отечественного производства этих подшипников. Timken имеет диверсифицированное присутствие в вертикалях, чувствительных к циклу капитальных вложений, что является хорошим предзнаменованием для компании в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Более того, значительное вложение в сегмент железных дорог еще больше улучшит перспективы бизнеса и обеспечит хорошую видимость бизнеса в течение следующих нескольких лет.

Влияние:Нейтральный